Слияния и поглощения в первом полугодии 2011 года

За первое полугодие 2011 года нами была отмечена 431 завершенная сделка, что на 15% больше аналогичных периодов посткризисных 2009 и 2010гг, но все еще меньше данных 2004-2007гг. Почти всё превышение итогов 2010 года обусловлено ростом числа приватизационных сделок, проводимых ФАУГИ — 58 сделки вместо 12-ти годом ранее.

   Что касается стоимостного объема российского рынка M&A, то по итогам января- июня он оценивается в $49,4 млрд. Рост к прошлому году составил 162% (в I кв. 2011г. рост достигал 293%). Полученные данные близки к максимальным за всю историю российского рынка и уступают только 2007 и 2008гг.

Данные рынка M&A
I полугодие	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011
Количество	185	257	330	521	573	708	661	705	378	374	431
Объем,млн$	4 702	7 556	11 083	14 443	23 339	26 185	58 043	78 614	28 558	18 819	49 305

Анализ общей ситуации рынка (январь — июнь 2011)
  • 431 — количественная оценка рынка M&A в России (MARX_Deals);
— на 15% больше итогов 2009 и 2010гг;
— 13% — доля сделок M&A в рамках приватизационных аукционов ФАУГИ;
  • $49,3 млрд — стоимостная оценка рынка M&A в России (MARX_Value);
— близка к максимальным значениям за всю историю рынка;
— 1,4% — стоимостная доля приватизационных аукционов ФАУГИ;
  • $145,1 млн. — средняя цена сделки M&A в России (MARX_ADV);
— Более чем в 2 раза больше итогов первых 6 месяцев 2010 года;
  • 6,2% — соотношение стоимостного объема и ВВП России;
— значительный рост по сравнению с 2010 годом;
  • 74% — определенность цены сделок;
  • 48 сделок стоимостью более $100 млн.;
— 15% сделок с определенной ценой;
  • менее 1% стоимостного и лишь 1,4% количественного объема рынка приходится на приобретение акций менеджментом (MBO);
  • 23% стоимостного и 18% количественного объема рынка занимают сделки в сфере телекоммуникаций;
  • 12% стоимостного и 39% количественного объема рынка занимают сделки в форме полного приобретения (100%);
  • 15% сделок занимают 92% стоимостного объема рынка; • 10% стоимостного и 35% количественного объема рынка характеризуются
круговым характером (диверсификация);
  • 10% от количественного и 23% от стоимостного объема рынка составляют приобретения иностранных компаний российскими.

Стоимостные характеристики процессов M&A

   Отметим рост количественной доли сделок в интервале $50-100 млн. и менее $1 млн. при одновременном уменьшении доли процессов в интервале $1-50 млн. Что касается изменения стоимостных долей, то двукратный относительный рост мега-сделок привел к сокращению всех остальных позиций.
   Если разделять процессы только на две группы с граничной ценой в $100 млн., то в рассматриваемом периоде мы получим 48 сделок от $100 млн. и выше (15% от числа сделок с определенной ценои? против 34 сделок и 12% годом ранее). Средняя цена сделок в группе до $100 млн. составила $14,3 млн.

Стоимостная классификация (полугодие)
Объем сделки	Количественная доля		Стоимостная доля
	2011	2010	2011	2010
Более $1 млрд.	3,1%	0,3%	67,4%	33,2%
$500 млн. — $1 млрд.	2,2%	1,4%	11,7%	16,4%
$100 млн. — $500 млн.	9,7%	10,1%	12,6%	30,1%
$50 млн. — $100 млн.	8,5%	5,2%	4,0%	5,8%
$10 млн. — $50 млн.	22,6%	28,9%	3,5%	11,7%
$1 млн. — $10 млн.	32,4%	35,2%	0,9%	2,7%
Менее $1 млн.	21,4%	18,8%	0,1%	0,1%

Виды и направления процессов M&A
   Наибольшую долю от общего количества сделок (как и в прошлые годы) занима- ли приобретения 100% акций (170 сделок). С точки зрения стоимостного объема если бы не крупнейшие сделки, то лидерство в этом году заняли бы сделки вида консолидация ($6,5 млрд., табл. 4), также как и в прошлом.

Виды процессов M&A
Объем сделки	Количественная доля		Стоимостная доля
	2011	2010	2011	2010
Участие (0%; 25%]	14,8%	11,5%	14,9%	6,0%
Влияние (25%; 50%)	13,7%	9,4%	9,9%	8,1%
Покупка (50%; 75%)	9,5%	12,0%	2,7%	5,4%
Партнёрство [50%]	2,8%	1,9%	3,8%	0,8%
Поглощение [75%; 100%)	3,7%	6,1%	1,2%	2,0%
Полное приобретение [100%]	39,4%	38,5%	11,8%	22,4%
Присоединение	0,2%	0,8%	0,1%	0,1%
Консолидация	13,9%	17,9%	14,1%	21,5%
Слияние активов	1,9%	1,9%	41,5%	33,8%
Слияние форм	-	-	-	-

Отраслевая специфика и национальная принадлежность
   При рассмотрении отраслевой специфики российского рынка M&A отметим рост количественной доли Телекоммуникаций и Транспорта (табл. 5). Лидирующие позиции по количеству сделок продолжают занимать сферы Телекоммуникации и Строительство (77 и 57 сделок, соответственно).
   В рамках стоимостной оценки рынка M&A отметим рост доли Металлургии и Химии, а также, высокие позиции Телекоммуникаций (логичный результат при да ных крупнейших сделках).

Отраслевая специфика процессов M&A
Отрасль	Количественная доля		Стоимостная доля
	2011	2010	2011	2010
Нефть, Газ, Уголь	5,3%	7,0%	7,1%	18,0%
Лесная и целлюлозно-бумажная	2,3%	0,8%	0,2%	0,1%
Легкая промышленность	0,7%	0,5%	0,1%	0,1%
Энергетика	3,5%	2,9%	6,9%	2,0%
Телекоммуникации	17,9%	13,1%	23,0%	40,4%
Машиностроение	4,9%	4,3%	0,9%	2,7%
Пищевая сфера	11,1%	12,3%	1,9%	8,1%
Финансовая сфера	12,1%	15,0%	9,0%	5,0%
СМИ, Спорт, Реклама	4,4%	7,5%	0,5%	3,8%
Услуги, Торговля	9,7%	13,6%	4,0%	5,3%
Транспорт	8,4%	3,2%	6,4%	1,6%
Строительство	13,2%	12,6%	5,8%	6,5%
Химия, Фармацевтика	3,9%	4,0%	20,8%	3,4%
Металлургия	2,6%	3,2%	13,5%	3,2%