Facebook выходит на IPO
Свершилось! Самое ожидаемое первичное размещение в истории человечества скоро станет реальностью! Сеть наполняют слухи о том, что тикером размещения станет Like. Инвесторы наперебой оценивают, сколько «поднимут» на IPO акционеры компании, а злые языки муссируют домыслы о том, насколько переоценена компания.
Так или иначе, Facebook давно и прочно стал частью жизни среднестатистического человека. И это воистину редкость (пожалуй, третий случай после Microsoft и Apple), когда на IPO выходит не просто компания, а часть жизни. Думаю, желающих стать хозяевами хотя бы маленького кусочка своей жизни найдется немало.
1 февраля 2012 года случилось, наверное, самое громкое и долгожданное событие всей IT-индустрии последних лет. Facebook подал заявку на проведение IPO в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC).
В результате проведения IPO, весной компания планирует привлечь порядка $10 млрд., исходя из оценки компании от $75 до $100 млрд. Это говорит о том, что мы увидим, возможно, самый крупный биржевой дебют за всю историю первичных размещений.
Я первым же делом отправился на сайт SEC для того, чтобы ознакомиться с теми данными, которые предоставил facebook. Давайте посмотрим подробнее на содержание этого весьма интересного документа.
Андеррайтерами выступили: Morgan Stanley & Co.; LLC, J.P. Morgan Securities LLC; Goldman Sachs & Co.; Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith Incorporated; Barclays Capital Inc.; Allen & Company LLC. Все они получат от 1% до 1,5% от суммы размещения.
Стоит сказать, что у facebook очень сложная структура акционерного капитала. Присутствуют одновременно несколько видов акций, опционов и иных бумаг с разными сроками погашения, разными правилами конвертации и силой голоса. Это связано с тем, что facebook широко практикует мотивацию персонала за счет компенсаций, бонусов и наград акциями компании, а также имел много раундов инвестиций. При этом, согласно заявке, дивиденды по бумагам не выплачиваются и в обозримом будущем выплачиваться деньгами не будут, а будут идти на развитие компании.
Кто же будет наиболее «счастлив» от IPO?
Марк Цукерберг, CEO, 27 лет. Ему принадлежит 28,2% акций своей компании. На основании оценки IPO facebook от $75 млрд. до $100 млрд. это сделает его обладателем около $28 млрд., что позволит ему занять девятое место в списке самых богатых людей (согласно Forbes). Только представьте себе: Марк задвинет таких «титанов», как Майкл Блумберг и Джордж Сорос! Интересно, что пресса давно рисует нам образ Марка как простого парня, но из заявки видно, что в 2011 году кроме зарплаты в $483 тысячи и бонуса в $220 тысяч, он получил от компании $783 тысяч на персональный самолет и его обслуживание.
Accel Partners владеет 11,4% акций. При IPO facebook, доля может быть оценена в 11,4 млрд. долларов. Таким образом, Accel, инвестировав в 2005 году $ 12,7 млн. в facebook, увеличит свои вложения почти в 1000 раз.
Питер Тиль, основатель PayPal. Вложил $500 тысяч долларов в facecook в 2004 году, когда сеть была оценена в $4,9 млн. Сейчас Тиль владеет 2,5% facebook, или $2,5 млрд. исходя из оценки facebook в $100 млрд.
Дастин Московитц, сооснователь facebook, владеет 7,6%, и DST Юрия Мильнера?—?5,5%, что составит соответственно $7,6 и $5,5 млрд., исходя из оценки facebook в $100 млрд.
На данный момент точное количество акций, планируемых на продажу, а также доли и имена тех, кто продаст свои акции в этом пакете, согласно заявке, не разглашаются.
Непосредственно финансовые показатели, которые официально впервые были разглашены:
Свободная бадансовая ведомость:
Видно, что доход facebook за 2011 год составил $3,71 млрд.
Чистая прибыль за 2011 год?—?$1 млрд. И это один из «камней преткновения» между инвесторами и аналитиками в споре о том, «пузырь» ли facebook: может ли компания, приносящая прибыль $1млрд., стоить $100 млрд.?
Для сравнения на 2011 год: Google стоит $190,2 млрд., доход?—?$37,9 млрд., прибыль?—?$9,74 млрд. У Facebook $3,7 млрд. доходов и $1 млрд. прибыли при оценке $100 млрд.
Существенное увеличение затрат на разработку, маркетинг и продажи за последний год обусловлено увеличением количества сотрудников с 2,1 тысяч в 2010 году до 3,2 в 2011 г. Это напрямую связано с запуском Timeline, существенными преобразованиями в Open Graph и изменениями в систе ме рекламы для увеличения количества показов. Все это делается в предвкушении предстоящего IPO.
Посмотрим структуру дохода:
Как видно из таблицы, 85% на 2011 г. занимают доходы от рекламы. Остальное?—?платежи и комиссии.
Интересный факт?—?12% всего дохода в 2011 и более 10% в 2010 г., и в 2009 г. получены от одной компании?—?Zynga, которая приносит доход и за счет комиссий от платежей и за счет рекламы своих игр.
- 845 млн. ежемесячных активных пользователей на 31 декабря 2011 г. Прирост на 39% по сравнению с 2010 г.;
- 483 млн. ежедневных активных пользователей на 31 декабря 2011 г. Прирост на 48% по сравнению с 2010 г.;
- более 425 млн. ежемесячных активных мобильных пользователей на 31 декабря 2011 г.;
- более 100 млрд. дружеских связей между пользователями на 31 декабря 2011 г.;
- более 2,7 млрд. Like и комментариев в день.
Необходимо отметить, что основные перечисленные в заявке риски facebook относятся к большинству IT-компаний и рынку в целом, поэтому мы остановимся лишь на избранном.
На мой взгляд, один из важнейших вопросов, который придется решать facebook, это вопрос поступления доходов от рекламы. Как уже было сказано, он составляет 85% всего дохода. При этом реклама показывается на версиях facebook для дисплеев ноутбуков и домашних компьютеров. Проблема в том, что количество пользователей, заходящих в facebook с мобильных, постоянно увеличивается. Рынок мобильных платформ сейчас один из самых развивающихся в мире. А работающей системы показа рекламы для них еще нет. Вопрос осложняется маленькими экранами устройств и связанными с этим сложностями. Неизвестно и отношение пользователей и их реакция на такую рекламу.
Альтернативным источником доходов являются платежи и комиссии. Facebook развивает свою платформу для сторонних производителей, для увеличения этой статьи поступлений, но эти доходы пока никак не могут сравниться с рекламой. И тут опять же есть риски, связанные с большим доходом от одной Zynga.
Время покажет, как facebook сможет решить эти, действительно сложные задачи.
Потому как с такими андеррайтерами и общей шумихой вокруг уверен, что пройдет IPO на УРА.
Так или иначе, Facebook давно и прочно стал частью жизни среднестатистического человека. И это воистину редкость (пожалуй, третий случай после Microsoft и Apple), когда на IPO выходит не просто компания, а часть жизни. Думаю, желающих стать хозяевами хотя бы маленького кусочка своей жизни найдется немало.
1 февраля 2012 года случилось, наверное, самое громкое и долгожданное событие всей IT-индустрии последних лет. Facebook подал заявку на проведение IPO в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC).В результате проведения IPO, весной компания планирует привлечь порядка $10 млрд., исходя из оценки компании от $75 до $100 млрд. Это говорит о том, что мы увидим, возможно, самый крупный биржевой дебют за всю историю первичных размещений.
Я первым же делом отправился на сайт SEC для того, чтобы ознакомиться с теми данными, которые предоставил facebook. Давайте посмотрим подробнее на содержание этого весьма интересного документа.
Андеррайтерами выступили: Morgan Stanley & Co.; LLC, J.P. Morgan Securities LLC; Goldman Sachs & Co.; Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith Incorporated; Barclays Capital Inc.; Allen & Company LLC. Все они получат от 1% до 1,5% от суммы размещения.
Стоит сказать, что у facebook очень сложная структура акционерного капитала. Присутствуют одновременно несколько видов акций, опционов и иных бумаг с разными сроками погашения, разными правилами конвертации и силой голоса. Это связано с тем, что facebook широко практикует мотивацию персонала за счет компенсаций, бонусов и наград акциями компании, а также имел много раундов инвестиций. При этом, согласно заявке, дивиденды по бумагам не выплачиваются и в обозримом будущем выплачиваться деньгами не будут, а будут идти на развитие компании.
Кто же будет наиболее «счастлив» от IPO?
Марк Цукерберг, CEO, 27 лет. Ему принадлежит 28,2% акций своей компании. На основании оценки IPO facebook от $75 млрд. до $100 млрд. это сделает его обладателем около $28 млрд., что позволит ему занять девятое место в списке самых богатых людей (согласно Forbes). Только представьте себе: Марк задвинет таких «титанов», как Майкл Блумберг и Джордж Сорос! Интересно, что пресса давно рисует нам образ Марка как простого парня, но из заявки видно, что в 2011 году кроме зарплаты в $483 тысячи и бонуса в $220 тысяч, он получил от компании $783 тысяч на персональный самолет и его обслуживание.
Accel Partners владеет 11,4% акций. При IPO facebook, доля может быть оценена в 11,4 млрд. долларов. Таким образом, Accel, инвестировав в 2005 году $ 12,7 млн. в facebook, увеличит свои вложения почти в 1000 раз.
Питер Тиль, основатель PayPal. Вложил $500 тысяч долларов в facecook в 2004 году, когда сеть была оценена в $4,9 млн. Сейчас Тиль владеет 2,5% facebook, или $2,5 млрд. исходя из оценки facebook в $100 млрд.
Дастин Московитц, сооснователь facebook, владеет 7,6%, и DST Юрия Мильнера?—?5,5%, что составит соответственно $7,6 и $5,5 млрд., исходя из оценки facebook в $100 млрд.
На данный момент точное количество акций, планируемых на продажу, а также доли и имена тех, кто продаст свои акции в этом пакете, согласно заявке, не разглашаются.
Непосредственно финансовые показатели, которые официально впервые были разглашены:
Свободная бадансовая ведомость:
Видно, что доход facebook за 2011 год составил $3,71 млрд.
Чистая прибыль за 2011 год?—?$1 млрд. И это один из «камней преткновения» между инвесторами и аналитиками в споре о том, «пузырь» ли facebook: может ли компания, приносящая прибыль $1млрд., стоить $100 млрд.?
Для сравнения на 2011 год: Google стоит $190,2 млрд., доход?—?$37,9 млрд., прибыль?—?$9,74 млрд. У Facebook $3,7 млрд. доходов и $1 млрд. прибыли при оценке $100 млрд.
Существенное увеличение затрат на разработку, маркетинг и продажи за последний год обусловлено увеличением количества сотрудников с 2,1 тысяч в 2010 году до 3,2 в 2011 г. Это напрямую связано с запуском Timeline, существенными преобразованиями в Open Graph и изменениями в систе ме рекламы для увеличения количества показов. Все это делается в предвкушении предстоящего IPO.
Посмотрим структуру дохода:
Как видно из таблицы, 85% на 2011 г. занимают доходы от рекламы. Остальное?—?платежи и комиссии.
Интересный факт?—?12% всего дохода в 2011 и более 10% в 2010 г., и в 2009 г. получены от одной компании?—?Zynga, которая приносит доход и за счет комиссий от платежей и за счет рекламы своих игр.
Показатели аудитории:
- 845 млн. ежемесячных активных пользователей на 31 декабря 2011 г. Прирост на 39% по сравнению с 2010 г.;
- 483 млн. ежедневных активных пользователей на 31 декабря 2011 г. Прирост на 48% по сравнению с 2010 г.;
- более 425 млн. ежемесячных активных мобильных пользователей на 31 декабря 2011 г.;
- более 100 млрд. дружеских связей между пользователями на 31 декабря 2011 г.;
- более 2,7 млрд. Like и комментариев в день.
Риски
Необходимо отметить, что основные перечисленные в заявке риски facebook относятся к большинству IT-компаний и рынку в целом, поэтому мы остановимся лишь на избранном.
На мой взгляд, один из важнейших вопросов, который придется решать facebook, это вопрос поступления доходов от рекламы. Как уже было сказано, он составляет 85% всего дохода. При этом реклама показывается на версиях facebook для дисплеев ноутбуков и домашних компьютеров. Проблема в том, что количество пользователей, заходящих в facebook с мобильных, постоянно увеличивается. Рынок мобильных платформ сейчас один из самых развивающихся в мире. А работающей системы показа рекламы для них еще нет. Вопрос осложняется маленькими экранами устройств и связанными с этим сложностями. Неизвестно и отношение пользователей и их реакция на такую рекламу.
Альтернативным источником доходов являются платежи и комиссии. Facebook развивает свою платформу для сторонних производителей, для увеличения этой статьи поступлений, но эти доходы пока никак не могут сравниться с рекламой. И тут опять же есть риски, связанные с большим доходом от одной Zynga.
Время покажет, как facebook сможет решить эти, действительно сложные задачи.
Потому как с такими андеррайтерами и общей шумихой вокруг уверен, что пройдет IPO на УРА.
Саркис Григорян,
специально для «»
специально для «»