Аналитика Dow Jones
США: распределение инвестиций по отраслям
Объем инвестиций в здравоохранение и IT остается стабильным
В 2011 году $8,4 млрд было вложено в ходе 738 сделок с компаниями отрасли здравоохранения, что незначительно отличается от результата предыдущего года, когда в отрасли было заключено 747 сделок на общую сумму $8,3 млрд. Биофармацевтика осталась самым активным сегментом отрасли?—?в рамках этого сегмента было заключено 302 сделки и привлечено $3,9 млрд, что на 6% меньше предыдущего результата как по числу сделок, так и по объему вложений.
Проводя параллели между американскими тенденциями и отечественным рынком, стоит отметить, что в России в 2011 году биотехнологии оставались ключевым направлением инвестирования. Так, на конец третьего квартала, венчурные фонды, созданные при участии ОАО «Российская венчурная компания» (РВК), инвестировали в проекты по биотехнологиям и медицинской технике около 2,5 миллиарда рублей. Структура вложений РВК достаточно точно соответствует общероссийским тенденциям в распределении венчурных инвестиций, поэтому развитие биомедицины и биофармацевтики можно с уверенностью назвать приоритетным на рынке российских инноваций.
Сегмент медицинского оборудования стал вторым по активности с небольшим отрывом от лидера, так как в ходе 209 сделок было привлечено $3,3 млрд, что на 3% меньше по числу сделок, чем в прошлом году, но на 27% больше в денежном выражении.
На сегмент медицинских информационных технологий положительно повлиял интерес к электронным медицинским записям, приложениям для сети и мобильных устройств и решениям по информатизации управленческих процессов. В данном сегменте количество сделок выросло на 26%, а объем капитальных инвестиций увеличился на 22%, так как в 2011 году компании этого сегмента получили в ходе 86 сделок $633 млн.
Стоит отметить, что в третьем квартале 2011 года инвестиции в здравоохранение сократились по сравнению с предыдущим кварталом почти на четверть, при том что число сделок практически не изменялось.
Компании, специализирующиеся на информационных технологиях, заключили в 2011 году 1004 сделки на общую сумму $7,9 млрд, что немного больше, чем в 2010 году, когда в ходе 967 сделок было получено $7,7 млрд. Сегмент программного обеспечения остался самой активной областью инвестиций и стал единственным сегментом отрасли IT, продемонстрировавшим рост как в числе сделок, так и в объеме привлеченного капитала. В 2011 году в сегменте было совершено 743 транзакции на общую сумму $4,6 млрд.
Интерес венчурных инвесторов к сегментам оборудования и чипов стабильно сокращается, поскольку сегодня инновации в этой области обеспечиваются корпорациями. Число сделок в сегменте электроники и компьютерного оборудования сократилось на 13% до 110, а количество сделок в сегменте полупроводников упало на 33% до 50. Сегменты полупроводников, электроники и компьютерного оборудования привлекли в 2011 году $598 млн и $1,5 млрд соответственно.
Напомним, что в третьем квартале 2011 года в США незначительно выросли доли вложений в энергетику и деловые услуги; доля вложений в информационные технологии снизилась на 12%, хотя эта отрасль по-прежнему оставалась лидером по объему привлеченных средств. В рамках IT отрасли в третьем квартале года происходило некоторое перераспределение инвестиций?—?доля вложений в программное обеспечение сократилась на 10%, в то время как доля инвестиций в электронику и оборудование почти удвоилась.
Инвестиции в промышленные стартапы растут
Интерес к технологиям управления данными, маркетинговым и рекламным компаниям, инвестиции в индустрию деловых и финансовых услуг продемонстрировали рост уже третий год подряд. В 2011 году 546 сделок с компаниями, развивающими промышленные технологии или услуги, выросли до $5,1 млрд, что на 9% больше по числу сделок и на 36% больше по сумме привлеченного капитала по сравнению с 2010 годом.
Рост числа сделок в энергетической отрасли
Отрасль энергетики и ЖКХ получила в ходе 134 сделок $2,9 млрд. Объем вложений остался на уровне предыдущего года, в то время как число сделок выросло на 14%. Как обычно, компании, специализирующиеся на возобновляемой энергетике, привлекли большую часть инвестиций в рамках отрасли, так как в ходе 110 сделок было получено $2,7 млрд.
Более половины венчурных инвестиций в Израиле пришлись в четвертом квартале на энергетику и ЖКХ. Это не соответствует типичному распределению инвестиций по отраслям, но подобные изменения структуры капиталовложений характерны для небольших рынков, где распределение инвестиций не столь мелкодисперсно и зависит от нескольких сравнительно крупных сделок. В третьем квартале распределение вложений соответствовало общемировым тенденциям?—?информационные технологии привлекли 40% всех инвестиций за квартал в денежном выражении. Сегменты здравоохранения и деловых услуг получили 24% и 22% вложений соответственно, в то время как доля инвестиций в энергетику и ЖКХ упала в третьем квартале с 35% до 9%.
Около трети европейских инвестиций в четвертом квартале пришлись на биофармацевтику, еще 30%?—?на деловые услуги. Инвестиции в информационные технологии сократились в четвертом квартале на 33% по сумме инвестиций и на 36% по числу совершенных в течение квартала сделок. Напомним, что в третьем квартале примерно равный объем инвестиций получили отрасли IT, здравоохранения и потребительских услуг. Эти три отрасли привлекли в третьем квартале 2011 года более 75% всех вложений. Сегмент деловых услуг?—?третий по значению в США?—?в Европе получил всего 8% инвестиций в денежном выражении.
По сравнению с венчурными рынками США и стран Западной Европы, российский рынок венчурного капитала отличает очень высокая доля государственного участия. По номинальным объемам фондов и количеству активных игроков на рынке соотношение государственных и частных инвестиций оценивается на уровне 1:1. Следует, впрочем, отметить, что данное соотношение, рассчитанное по фактическому объему инвестиций за конкретный период, может колебаться. Это объясняется второй определяющей чертой российского рынка?—?в отличие от мелкодисперсных западных рынков структура рынка РФ определяется не стабильно высоким количеством сделок в разных отраслях, а крупными транзакциями и действиями основных игроков.
Более половины инвестиций на российском рынке определяются деятельностью ОАО РВК, («Российская венчурная компания»)?—?государственного фонда фондов и института развития венчурного финансирования в стране. Основанная в июне 2007 года, РВК стала основополагающим инфраструктурным элементом рынка, одновременно являясь проводником государственной политики в области поддержки инноваций и развития венчурного финансирования. Размер уставного капитала РВК?—?30 млрд рублей, 100% компании принадлежит Российской Федерации. Миссия компании определена следующим образом: «Обеспечить ускоренное формирование эффективной и конкурентоспособной в глобальном масштабе национальной инновационной системы, путем создания саморазвивающейся венчурной отрасли во взаимодействии с другими институтами развития, с помощью вовлечения частного венчурного капитала, развития инновационного предпринимательства и технологической бизнес-экспертизы мобилизуя человеческий потенциал России».
На начало 2012 года общее количество фондов, сформированных ОАО «РВК», достигло двенадцати (включая 2 фонда в зарубежной юрисдикции), заявлено начало работы над формированием еще двух специализированных отраслевых фондов. Суммарный объем существующих фондов?—?около 26,1 млрд рублей, из них более 16 млрд приходятся на долю РВК.
ОАО «Российская Венчурная Компания» подписала на сегодняшний день 26 соглашений о сотрудничестве с регионами России. Это делает РВК активным участником рыночной инфраструктуры и на уровне региональных венчурных фондов.
22 региональных венчурных фонда, суммарный объем которых достигает 9,024 млрд руб, являются следующим инфраструктурным источником венчурного капитала на российском рынке. Фонды были учреждены с 2006 по 2010 год на основе 50%-ного участия государства (25% объема фондов финансировалась из федерального бюджета, 25%?—?из местного) и частного капитала в лице корпоративных фондо в. На конец 2011 года портфель фондов включал 72 компании, а общий объем одобренных инвестиций приблизился к 4 млрд руб.
Корпоративные фонды, действующие как независимые инвесторы, являются еще одной ключевой действующей силой на рынке. В отличие от государственного венчурного капитала, их активность находится в прямой зависимости от рыночной конъюнктуры и не определяется стратегическими задачами развития рынка.
Сегмент рынка венчурного капитала, полностью представляющий государственный капитал,?—?государственные венчурные фонды инвестиций, из которых самым активным и мощным участником рынка является фонд «Сколково». К этой же категории с известными оговорками можно отнести фонд «Роснано» в части высокорисковых инвестиций в технологические стартапы.
Самым незначительным по объему рыночной доли остаются венчурные вложения бизнес-ангелов. Хотя в последние 5-6 лет этот вид инвестирования развивается в России достаточно активно, сама практика бизнес-ангельского инвестирования подразумевает небольшие вложения, не сопоставимые по масштабам с инвестициями крупных венчурных фондов.
Объем инвестиций в здравоохранение и IT остается стабильным
В 2011 году $8,4 млрд было вложено в ходе 738 сделок с компаниями отрасли здравоохранения, что незначительно отличается от результата предыдущего года, когда в отрасли было заключено 747 сделок на общую сумму $8,3 млрд. Биофармацевтика осталась самым активным сегментом отрасли?—?в рамках этого сегмента было заключено 302 сделки и привлечено $3,9 млрд, что на 6% меньше предыдущего результата как по числу сделок, так и по объему вложений.
Проводя параллели между американскими тенденциями и отечественным рынком, стоит отметить, что в России в 2011 году биотехнологии оставались ключевым направлением инвестирования. Так, на конец третьего квартала, венчурные фонды, созданные при участии ОАО «Российская венчурная компания» (РВК), инвестировали в проекты по биотехнологиям и медицинской технике около 2,5 миллиарда рублей. Структура вложений РВК достаточно точно соответствует общероссийским тенденциям в распределении венчурных инвестиций, поэтому развитие биомедицины и биофармацевтики можно с уверенностью назвать приоритетным на рынке российских инноваций.
Сегмент медицинского оборудования стал вторым по активности с небольшим отрывом от лидера, так как в ходе 209 сделок было привлечено $3,3 млрд, что на 3% меньше по числу сделок, чем в прошлом году, но на 27% больше в денежном выражении.
На сегмент медицинских информационных технологий положительно повлиял интерес к электронным медицинским записям, приложениям для сети и мобильных устройств и решениям по информатизации управленческих процессов. В данном сегменте количество сделок выросло на 26%, а объем капитальных инвестиций увеличился на 22%, так как в 2011 году компании этого сегмента получили в ходе 86 сделок $633 млн.
Стоит отметить, что в третьем квартале 2011 года инвестиции в здравоохранение сократились по сравнению с предыдущим кварталом почти на четверть, при том что число сделок практически не изменялось.
Компании, специализирующиеся на информационных технологиях, заключили в 2011 году 1004 сделки на общую сумму $7,9 млрд, что немного больше, чем в 2010 году, когда в ходе 967 сделок было получено $7,7 млрд. Сегмент программного обеспечения остался самой активной областью инвестиций и стал единственным сегментом отрасли IT, продемонстрировавшим рост как в числе сделок, так и в объеме привлеченного капитала. В 2011 году в сегменте было совершено 743 транзакции на общую сумму $4,6 млрд.
Интерес венчурных инвесторов к сегментам оборудования и чипов стабильно сокращается, поскольку сегодня инновации в этой области обеспечиваются корпорациями. Число сделок в сегменте электроники и компьютерного оборудования сократилось на 13% до 110, а количество сделок в сегменте полупроводников упало на 33% до 50. Сегменты полупроводников, электроники и компьютерного оборудования привлекли в 2011 году $598 млн и $1,5 млрд соответственно.
Напомним, что в третьем квартале 2011 года в США незначительно выросли доли вложений в энергетику и деловые услуги; доля вложений в информационные технологии снизилась на 12%, хотя эта отрасль по-прежнему оставалась лидером по объему привлеченных средств. В рамках IT отрасли в третьем квартале года происходило некоторое перераспределение инвестиций?—?доля вложений в программное обеспечение сократилась на 10%, в то время как доля инвестиций в электронику и оборудование почти удвоилась.
Инвестиции в промышленные стартапы растут
Интерес к технологиям управления данными, маркетинговым и рекламным компаниям, инвестиции в индустрию деловых и финансовых услуг продемонстрировали рост уже третий год подряд. В 2011 году 546 сделок с компаниями, развивающими промышленные технологии или услуги, выросли до $5,1 млрд, что на 9% больше по числу сделок и на 36% больше по сумме привлеченного капитала по сравнению с 2010 годом.
Рост числа сделок в энергетической отрасли
Отрасль энергетики и ЖКХ получила в ходе 134 сделок $2,9 млрд. Объем вложений остался на уровне предыдущего года, в то время как число сделок выросло на 14%. Как обычно, компании, специализирующиеся на возобновляемой энергетике, привлекли большую часть инвестиций в рамках отрасли, так как в ходе 110 сделок было получено $2,7 млрд.
Израиль: распределение инвестиций по отраслям
Более половины венчурных инвестиций в Израиле пришлись в четвертом квартале на энергетику и ЖКХ. Это не соответствует типичному распределению инвестиций по отраслям, но подобные изменения структуры капиталовложений характерны для небольших рынков, где распределение инвестиций не столь мелкодисперсно и зависит от нескольких сравнительно крупных сделок. В третьем квартале распределение вложений соответствовало общемировым тенденциям?—?информационные технологии привлекли 40% всех инвестиций за квартал в денежном выражении. Сегменты здравоохранения и деловых услуг получили 24% и 22% вложений соответственно, в то время как доля инвестиций в энергетику и ЖКХ упала в третьем квартале с 35% до 9%.
Европа: распределение инвестиций по отраслям
Около трети европейских инвестиций в четвертом квартале пришлись на биофармацевтику, еще 30%?—?на деловые услуги. Инвестиции в информационные технологии сократились в четвертом квартале на 33% по сумме инвестиций и на 36% по числу совершенных в течение квартала сделок. Напомним, что в третьем квартале примерно равный объем инвестиций получили отрасли IT, здравоохранения и потребительских услуг. Эти три отрасли привлекли в третьем квартале 2011 года более 75% всех вложений. Сегмент деловых услуг?—?третий по значению в США?—?в Европе получил всего 8% инвестиций в денежном выражении.
Россия: Общая структура российского рынка венчурного капитала, характеристика основных групп игроков
По сравнению с венчурными рынками США и стран Западной Европы, российский рынок венчурного капитала отличает очень высокая доля государственного участия. По номинальным объемам фондов и количеству активных игроков на рынке соотношение государственных и частных инвестиций оценивается на уровне 1:1. Следует, впрочем, отметить, что данное соотношение, рассчитанное по фактическому объему инвестиций за конкретный период, может колебаться. Это объясняется второй определяющей чертой российского рынка?—?в отличие от мелкодисперсных западных рынков структура рынка РФ определяется не стабильно высоким количеством сделок в разных отраслях, а крупными транзакциями и действиями основных игроков.
Более половины инвестиций на российском рынке определяются деятельностью ОАО РВК, («Российская венчурная компания»)?—?государственного фонда фондов и института развития венчурного финансирования в стране. Основанная в июне 2007 года, РВК стала основополагающим инфраструктурным элементом рынка, одновременно являясь проводником государственной политики в области поддержки инноваций и развития венчурного финансирования. Размер уставного капитала РВК?—?30 млрд рублей, 100% компании принадлежит Российской Федерации. Миссия компании определена следующим образом: «Обеспечить ускоренное формирование эффективной и конкурентоспособной в глобальном масштабе национальной инновационной системы, путем создания саморазвивающейся венчурной отрасли во взаимодействии с другими институтами развития, с помощью вовлечения частного венчурного капитала, развития инновационного предпринимательства и технологической бизнес-экспертизы мобилизуя человеческий потенциал России».
На начало 2012 года общее количество фондов, сформированных ОАО «РВК», достигло двенадцати (включая 2 фонда в зарубежной юрисдикции), заявлено начало работы над формированием еще двух специализированных отраслевых фондов. Суммарный объем существующих фондов?—?около 26,1 млрд рублей, из них более 16 млрд приходятся на долю РВК.
ОАО «Российская Венчурная Компания» подписала на сегодняшний день 26 соглашений о сотрудничестве с регионами России. Это делает РВК активным участником рыночной инфраструктуры и на уровне региональных венчурных фондов.
22 региональных венчурных фонда, суммарный объем которых достигает 9,024 млрд руб, являются следующим инфраструктурным источником венчурного капитала на российском рынке. Фонды были учреждены с 2006 по 2010 год на основе 50%-ного участия государства (25% объема фондов финансировалась из федерального бюджета, 25%?—?из местного) и частного капитала в лице корпоративных фондо в. На конец 2011 года портфель фондов включал 72 компании, а общий объем одобренных инвестиций приблизился к 4 млрд руб.
Корпоративные фонды, действующие как независимые инвесторы, являются еще одной ключевой действующей силой на рынке. В отличие от государственного венчурного капитала, их активность находится в прямой зависимости от рыночной конъюнктуры и не определяется стратегическими задачами развития рынка.
Сегмент рынка венчурного капитала, полностью представляющий государственный капитал,?—?государственные венчурные фонды инвестиций, из которых самым активным и мощным участником рынка является фонд «Сколково». К этой же категории с известными оговорками можно отнести фонд «Роснано» в части высокорисковых инвестиций в технологические стартапы.
Самым незначительным по объему рыночной доли остаются венчурные вложения бизнес-ангелов. Хотя в последние 5-6 лет этот вид инвестирования развивается в России достаточно активно, сама практика бизнес-ангельского инвестирования подразумевает небольшие вложения, не сопоставимые по масштабам с инвестициями крупных венчурных фондов.