Миллионы «Да Винчи»

Инвестиционная группа Da Vinci Capital успешно прошла через кризис 2008 года, знает, как экономить и зарабатывать деньги, но ради хорошей сделки готова раскошелиться на $200 млн. О том, какие проекты интересны компании, как проводится их отбор и сколько ей удалось заработать на «выходах», «» рассказал управляющий партнер Олег Железко.

Олег Железко

Управляющий партнер инвестиционной группы Da Vinci Capital


   —?Какова структура компании Da Vinci Capital?
   —?Структура достаточно стандартна для инвестиционных компаний, которые занимаются инвестициями в частные непубличные компании private equity. Основная часть группы зарегистрирована на острове Гернси. В управлении находятся два фонда и несколько вспомогательных структур, которые мы используем для клубных сделок, привлекая партнеров?—?западных инвесторов. В совокупности у нас 10 портфельных компаний. Под управлением находится $300 млн.
   —?А когда были открыты фонды?
   —?Первый фонд, объемом $ 120 млн., был зарегистрирован в конце 2007 года. Его инвестиционный период закончился в 2009 году. Сейчас он возвращает инвесторам их средства, правда, еще не все «выходы» были сделаны. Второй фонд зарегистрирован в 2011. Его целевой размер составляет $200 млн., в ближайшее время мы планируем привлечь дополнительные $100 млн. Вспомогательные фонды составляют $200 млн.
   —?Какой ваш инвестиционный фокус?
   —?Наш интерес в рамках первого фонда был достаточно широким. Фонд формировался еще в предкризисную эру, когда в России и в мире шла динамичная фаза, поэтому мы финансировали компании в секторах быстрого роста. В итоге мы провели сделки с EPAM Systems Inc., которая занимается услугами программирования. Это одна из самых крупных аутсорсинговых компаний в мире и единственная, которая работает на рынках Центральной и Восточной Европы со значительным присутствием в России, Украине и Белоруссии. Другая сделка состоялась с Биржей РТС.
   Мы выкупили долю в украинской угольной компании «CCI Любеля», владеющей лицензией на разработку одного из крупнейших месторождений коксующегося угля на Западной Украине. Мы проинвестировали компанию детского ритейла «Империя-Винни» (ранее называлась «Империя Детства»), занимающуюся продажей одежды и строительством небольших развлекательных центров для детей. При формировании нашей стратегии в рамках второго фонда мы ориентировались на те сектора, в работе с которыми у команды больше опыта и где были проведены наиболее успешные сделки?—?а это финансовый, операционный сектор и IT. В рамках этого фонда в июне 2012 года мы провели первую сделку, инвестировали $45 млн в компанию B2B-Center, выкупив значительный миноритарный пакет. B2B-Center занимается организацией электронных торгов при процессах закупки и в основном работает в корпоративном секторе. Сейчас мы активно смотрим на несколько сделок, которые совершим в 2012-2013 году, во втором фонде будет около 10 сделок.
   —?Вы не инвестируете в компании на ранней стадии?
   —?Нам не интересны стартапы?—?те компании, в которых есть только коммерческая идея. Мы смотрим на молодые проекты в России, Казахстане и других странах ЕврАзЭС, у которых есть возможность масштабирования и налажена сеть партнерств.
   —?Расскажите подробнее о «выходах». Сколько и на чем удалось заработать?
   —?В феврале этого года компания EPAM Systems Inc. (NYSE: EPAM) сделала успешное IPO на Нью-Йоркской бирже (подробнее о сделке читайте на сайте venture-news.ru). Ее цена на акции выросла примерно на 60%. Мы до конца не продали свой пакет, будем его реализовывать постепенно. Изначально проивестировали в EPAM $20 млн и как минимум в два раза увеличили свой капитал. В октябре 2011 года продали 35% нашего пакета РТС перед слиянием с ММВБ за хорошую цену. А сейчас активно готовим ММВБ-РТС (с июня 2012 года переименована в Московскую биржу) к выходу на IPO в первой половине 2013 года. Как и у других акционеров, у нас есть право продажи акций ММВБ, если IPO не состоится.
   —?Каковы размеры ваших инвестиций?
   —?У нас нет жестких ограничений. Интересная венчурная инвестиция может едва достигать и $5 млн. Наш «средний тикет» составляет $20-25 млн. Правда, в Московскую биржу мы инвести ровали значительную сумму, с точки зрения клуба инвесторов, который мы представляем,?—?$200 млн.
   —?А кто учредители фонда?
   —?Наша команда?—?я и партнеры, а также миноритарные акционеры. В компании работают 20 человек, профессионалы на финансовом рынке. Но Da Vinci Capital?—?это не только команда, а сеть специалистов, паутина, в которой работают консультанты, юристы, эксперты. И при проведении сделок одновременно задействовано около 50 человек.
   —?Расскажите подробнее, как проводится отбор и экспертиза проектов?
   —?Отбор идет через фильтр, целевую матрицу, в котором четко видны те проекты, в которых мы бы хотели участвовать. Эта стратегия отличается от той, что была до кризиса. Мы выбираем проекты сверху вниз?—?определяем те сектора, в которых могут быть интересные компании. Проводим due diligence, оцениваем риски. Если подводных камней оказывается слишком много, отказываемся от сделки. Мы ищем компании с минимальными рисками, т.к. зарабатываем деньги для наших инвесторов. А если сделка сохраняется, то покупаем крупный миноритарный пакет, защищая свои интересы, входим в составы совета директоров.
   —?Были провальные проекты?
   —?Как и любому профессионалу, мне бы не хотелось называть компании, которые стали менее удачными. Были проекты, над которыми пришлось достаточно много поработать, выравнивая их финансовые и операционные показатели, т.к. становление компаний совпало с кризисом. Но у нас нет ни одного проекта, на котором можно было поставить крест. В целом фонды показывают неплохую доходность в долгосрочной перспективе и значительно выше тех вложений, которые инвесторы сделали в российские публичные ценные бумаги во время кризиса.
   —?Вы пользуетесь услугами своих портфельных компаний?
   —?Одежду для своих детей я иногда покупаю в «Империи-Винни»?—?нашем партнере. И мы активно продвигаем свои услуги тем, кто работает в секторах наших компаний.
   —?Поделитесь новостями компании.
   —?Недавно состоялось годовое собрание акционеров Московской биржи. Был переизбран совет директоров, куда я вошел, а также акционеры с международным опытом, англоговорящие, что является прецедентом для биржи. Собралась сильная и сбалансированная команда. Отныне собрания будут проходить на двух языках. А это значит, что биржа становится все более открытой и международной. Возможно, свои следующие «выходы» мы проведем здесь.
   —?Спасибо за беседу