У России есть все шансы стать центром венчурного капитала
У России есть все шансы стать центром венчурного капитала наравне с Силиконовой Долиной, Великобританией и Израилем
Максим
Шеховцов
Директор венчурных фондов Allianz РОСНО Управление Активами
Более 12 лет занимается инвестициями в высокотехнологичные компании. Является одним из основателей направления венчурных фондов в «Allianz РОСНО Управление Активами» (3 венчурных фонда) и 1 фонд прямых инвестиций с фокусом на высокие технологии. Максим — первый венчурный инвестор таких компаний, как Tvigle Media (первая в Восточной Европе по-настоящему медийная компания в Интернете, продающая рекламу на лицензионно чистом контенте), Searchinform (лидер на рынке информационной безопасности предприятий, предлагающий решения на основе встроенного мощного полнотекстового поискового модуля), Seismoshelf (разработчик инновационной технологии тотальной донной сейсморазведки (Dense Seismic on Seafloor™-DenSoS™), Biopipe (единственный в России владелец технологии изготовления композитной трубы из термостойкого полиэтилена с коллоидной наноматрицей ионов серебра по внутреннему слою), а также Mobile Doctor, Mobile Innovations, Delis Aliance, Wilpul, Ankilon и ряда других.
—?Как вы оцениваете шансы России стать центром венчурного капитала наравне с Силиконовой Долиной, Великобританией и Израилем?
—?В марте 2009 г. в глобальной деловой сети Linkedin я затеял дискуссию на тему: «Что нужно сделать, чтобы Россия стала мировым центром венчурного капитала наряду с США, Великобританией, Финляндией и Ирландией». Меньше, чем за неделю было оставлено несколько сотен комментариев, основная суть которых сводилась к следующему: «Ну что вы: разве, в России это возможно? Русские — ленивый и неинициативный народ. В России коррупция и бандитизм и никакой high-tech в ней невозможен», а также многое другое, в том же духе. Спустя неделю появился комментарий от одного израильтянина, который отметил, что в Израиле в начале 90?х гг. было не все так хорошо с венчурной индустрией, и правительственная программа Yozma изначально имела большое сопротивление, как со стороны делового сообщества, так и со стороны влиятельных государственных кругов. Мало кто верил, что в такой маленькой стране, вдали от рынков сбыта и в условиях постоянной нестабильности, можно создать кластер высокотехнологичных компаний и, тем более, удастся создать венчурную индустрию мирового уровня. Yozma — государственная программа поддержки венчурной индустрии. Ориентируясь на нее, Российское Правительство в 2006 г. основало ОАО «Российская Венчурная Компания» — государственный фонд фондов, основная цель которого — участие в частно-государственных венчурных фондах. С этого момента дискуссия пошла совсем в другом направлении: из области «это невозможно, потому, что они неспособны» в область «что сделали те, у кого получилось, чтобы это получилось». Оказалось, что, если суммировать множество мнений, для того, чтобы в стране появилась конкурентоспособная венчурная индустрия, необходимо по большому счету два условия: наличие благоприятных условий для старта нового бизнеса и сильный научно-технический и кадровый потенциал, способный генерировать стабильный поток качественных инноваций. Все это напрямую зависит от целенаправленной и последовательной политики государства, подкрепленной финансовой поддержкой основных точек роста, прежде всего, в приоритетных высокотехнологичных отраслях. Из этого можно сделать вывод: у России есть все для того, чтобы создать конкурентоспособную венчурную индустрию. То есть, в наличии главное — пока еще сильная инженерная школа, высокий уровень образования. Более того, в России и странах СНГ — большой рынок, что является дополнительным плюсом. Другое дело, предстоит очень многое сделать, чтобы были созданы необходимые условия для благоприятного зарождения новых компаний. С этим пока серьезные проблемы.
—?Что сегодня представляет собой венчурная индустрия России?
—?По разным оценкам рынок венчурных инвестиций в России превышает $2 млрд., включая инвестиции бизнес-ангелов, которыми принято называть физических лиц, на свой страх и риск инвестирующих небольшие деньги в наиболее рискованные проекты. Большинство инвестиционных фондов, которые заявляют о венчурных стратегиях инвестирования, на самом д еле работают на гораздо более поздних стадиях. То есть фактически являются фондами прямых инвестиций, которые вкладывают в компании со стабильной выручкой и устоявшейся корпоративной структурой управления.
Что касается областей инвестирования, то пока основными получателями венчурных инвестиций выступает сектор инфокоммуникационных технологий, включая программное обеспечение, Интернет, новые медиа, мобильные приложения и решения, системную интеграциию, новые стандарты связи и операторы. Некоторое количество инвестиций получает область новых материалов. К сожалению, сектор биотехнологий и так называемый, сектор чистых технологий почти не получают инвестиций.
Этому есть несколько причин. Во?первых, сектор информационно-коммуникационных технологий (ИКТ) — и не только в России — гораздо более «удобный» для инвестора. Момент истины для инвестора наступает гораздо раньше. В отличие от биотехнологий, где годами ведутся сложные и весьма дорогостоящие R&D, а процесс клинических испытаний и сертификаций очень зарегулирован, в секторе ИКТ период с момента разработки до выхода готового продукта на рынок занимает значительно меньшее время.
С другой стороны, надо признать, в России пока не так много крупных и средних компаний, готовых потреблять решения высокого научно-технического уровня в области био-, нанотехнологий и cleantech и, соответственно, «выход» для венчурного фонда затруднен. Если сектор телекома, системной интеграции, медийного бизнеса достиг весьма серьезных размеров и продолжает расти, будучи весьма привлекательным для сильных венчурных команий, то в секторе фармацевтики, медицинского приборостроения, биотехнологий, даже новых материалов, сильных игроков пока немного.
Во?вторых, необходимо назвать проблемы малого высокотехнологичного бизнеса. Нужно отметить, что год от года количество малых высокотехнологичных компаний если не сокращается, то растет весьма скромными темпами.
С другой стороны, у меня не возникает сомнений в том, что Россия имеет все шансы стать новым высотехнологичным центром, мировым лидером венчурной индустрии. Для этого есть все предпосылки. Россия до сих пор является одной из немногих стран наряду с США, ЕС и Китаем, которая ведет практически весь спектр научных исследований. По числу научных работников на душу населения наша страна опережает большинство экономически развитых стран мира. Размеры экономики позволяют проводить масштабные вложения в приоритетные исследования.
Большинство ведущих высокотехнологичных корпораций мира имеют свои исследовательские центры в России, ведущие зачастую наиболее сложные НИОКР, организовать которые они бы не смогли ни в одной стране мира.
В России появляются реальные истории успеха. Их количество год от года растет. Ниже перечислены только несколько успешных примеров коммерциализации российских технологий и венчурных инвестиций. Большинство из этих компаний были созданы с помощью частных и венчурных инвестиций, и в течение последней «фазы роста» (2004—07) было достигнуто много успешных выходов, особенно в сфере ИКТ, включая: Mail.ru (оценочная стоимость $866 млн.), Odnoklassniki ($33 млн.), Yandex ($1—5 млрд.), PetroAlliance ($650 млн.), Rambler ($570 млн.), Corbina Telecom ($345 млн.), ВКонтакте (~$20 млн.), Aelita ($115 млн.), Emmet ($30 млн.), Rutube ($15 млн.), KvazarMicro ($40 млн.), Nikita Mobile ($10 млн.), LiveJournal ($30 млн.), МедиаСети ($10 млн.), Golden Line ($10 млн.), «Био Система» ($6 млн.), Солис ($5 млн.), Рематель ($3,5 млн.), ОАО «Камов» ($35 млн.), «Мой Круг» ($5 млн.) и ряд др.
—?Что делать?
—?Опираясь на опыт ряда стран с быстрорастущей экономикой, имеет смысл освободить от налогов на период 3—5 лет малые высокотехнологичные компании. При этом реперной точкой, после которой компании должны будут начать платить налоги, можно обозначить достижение оборота, например, в 5 млн. долларов США, а эффективную налоговую нагрузку также повышать по мере роста оборотов компании, затем упростить процедуру сдачи отчетности и отменить чрезмерные проверки для компаний. Необходимо повысить ответственность за нарушение прав пользования интеллектуальной собственностью, а также на государственном уровне развивать правоприменительную практику по защите интересов инвесторов и акционеров и формировать уважительное отношение к правам собственности и предпринимательству. Сейчас уже ни у кого не возникает сомнения в том, что для обеспечения долгосрочной конкурентоспосо бности российской венчурной индустрии потребуется дальнейшее реформирование научного сектора и серьезные вложения в фундаментальные исследования и образование. С другой стороны, помимо фундаментальных исследований стоит также и далее стимулировать молодых инженеров к получению бизнес-образования. Ведь по опыту, наибольшее количество успешных высокотехнологичных компаний рождается в среде инженеров, получивших бизнес-образование. В России постепенно появляются «сильные» предприниматели в сфере high-tech, качество сделок растет. Компании, приходящие сегодня за инвестициями, сильно отличаются от тех, которые были 10 лет назад. Несмотря на финансово?экономический кризис, быстро формируется отрасль высокотехнологичного инвестирования: то, что в других странах растягивалось на десятки лет, у нас происходит на глазах. Есть возможность заимствовать лучшее, привлекать и развивать самые эффективные модели управления компаниями. Затишье на рынках США и ЕС способствует привлечению опытных предпринимателей в Россию.
Однако, венчурные фонды — не панацея от всех проблем. Для успешного развития инновационного сектора важно параллельно развивать все элементы инновационной инфраструктуры: технопарки, бизнес-инкубаторы, программы посевного финансирования, стимулировать НИОКР в университетах и частном бизнесе, облегчать развитие малого бизнеса (поменьше «препонов», проверок, освобождение от налогов, т.?п.).
Успех зависит от полного (взаимного) понимания роли и места венчурного инвестирования у обеих сторон — государства и частного бизнеса. Примеры успешных частно-государственных фондов тому свидетельством. Венчурные фонды — это не раздача грантов научным коллективам, разработчикам и компаниям, а скрупулезная работа по построению новых компаний, которую нужно доверить профессионалам. С другой стороны, нестабильность на сырьевых рынках заставляет всерьез задуматься о повышении эффективности экономики. Пришло время для запуска высокотехнологичных производств. Во всем мире рушатся крупные и известные компании. Как следствие, конкуренция резко ослабевает. Появляются редкие возможности для старта новых высокотехнологичных проектов. Большинство выживших компаний всерьез задумываются о сокращении издержек, а это — широкое поле для высокотехнологичных компаний, предлагающих услуги и товары, резко повышающие эффективность бизнеса. Не секрет, что Microsoft, Google, Oracle и ряд других игроков стартовали именно в период экономического спада. Это хорошее время для начала долгосрочных проектов, которые выйдут на рынок через 2—3 года. Немаловажным фактом является и то, что большое количество высококвалифицированных специалистов теряют работу. Этот ресурс может быть задействован в новых, перспективных венчурных компаниях.
У России есть все шансы стать центром венчурного капитала наравне с Силиконовой Долиной, Великобританией и Израилем.
Максим Шеховцов
Директор венчурных фондов Allianz РОСНО Управление Активами
Более 12 лет занимается инвестициями в высокотехнологичные компании. Является одним из основателей направления венчурных фондов в «Allianz РОСНО Управление Активами» (3 венчурных фонда) и 1 фонд прямых инвестиций с фокусом на высокие технологии. Максим — первый венчурный инвестор таких компаний, как Tvigle Media (первая в Восточной Европе по-настоящему медийная компания в Интернете, продающая рекламу на лицензионно чистом контенте), Searchinform (лидер на рынке информационной безопасности предприятий, предлагающий решения на основе встроенного мощного полнотекстового поискового модуля), Seismoshelf (разработчик инновационной технологии тотальной донной сейсморазведки (Dense Seismic on Seafloor™-DenSoS™), Biopipe (единственный в России владелец технологии изготовления композитной трубы из термостойкого полиэтилена с коллоидной наноматрицей ионов серебра по внутреннему слою), а также Mobile Doctor, Mobile Innovations, Delis Aliance, Wilpul, Ankilon и ряда других.
—?Как вы оцениваете шансы России стать центром венчурного капитала наравне с Силиконовой Долиной, Великобританией и Израилем?
—?В марте 2009 г. в глобальной деловой сети Linkedin я затеял дискуссию на тему: «Что нужно сделать, чтобы Россия стала мировым центром венчурного капитала наряду с США, Великобританией, Финляндией и Ирландией». Меньше, чем за неделю было оставлено несколько сотен комментариев, основная суть которых сводилась к следующему: «Ну что вы: разве, в России это возможно? Русские — ленивый и неинициативный народ. В России коррупция и бандитизм и никакой high-tech в ней невозможен», а также многое другое, в том же духе. Спустя неделю появился комментарий от одного израильтянина, который отметил, что в Израиле в начале 90?х гг. было не все так хорошо с венчурной индустрией, и правительственная программа Yozma изначально имела большое сопротивление, как со стороны делового сообщества, так и со стороны влиятельных государственных кругов. Мало кто верил, что в такой маленькой стране, вдали от рынков сбыта и в условиях постоянной нестабильности, можно создать кластер высокотехнологичных компаний и, тем более, удастся создать венчурную индустрию мирового уровня. Yozma — государственная программа поддержки венчурной индустрии. Ориентируясь на нее, Российское Правительство в 2006 г. основало ОАО «Российская Венчурная Компания» — государственный фонд фондов, основная цель которого — участие в частно-государственных венчурных фондах. С этого момента дискуссия пошла совсем в другом направлении: из области «это невозможно, потому, что они неспособны» в область «что сделали те, у кого получилось, чтобы это получилось». Оказалось, что, если суммировать множество мнений, для того, чтобы в стране появилась конкурентоспособная венчурная индустрия, необходимо по большому счету два условия: наличие благоприятных условий для старта нового бизнеса и сильный научно-технический и кадровый потенциал, способный генерировать стабильный поток качественных инноваций. Все это напрямую зависит от целенаправленной и последовательной политики государства, подкрепленной финансовой поддержкой основных точек роста, прежде всего, в приоритетных высокотехнологичных отраслях. Из этого можно сделать вывод: у России есть все для того, чтобы создать конкурентоспособную венчурную индустрию. То есть, в наличии главное — пока еще сильная инженерная школа, высокий уровень образования. Более того, в России и странах СНГ — большой рынок, что является дополнительным плюсом. Другое дело, предстоит очень многое сделать, чтобы были созданы необходимые условия для благоприятного зарождения новых компаний. С этим пока серьезные проблемы.
—?Что сегодня представляет собой венчурная индустрия России?
—?По разным оценкам рынок венчурных инвестиций в России превышает $2 млрд., включая инвестиции бизнес-ангелов, которыми принято называть физических лиц, на свой страх и риск инвестирующих небольшие деньги в наиболее рискованные проекты. Большинство инвестиционных фондов, которые заявляют о венчурных стратегиях инвестирования, на самом д еле работают на гораздо более поздних стадиях. То есть фактически являются фондами прямых инвестиций, которые вкладывают в компании со стабильной выручкой и устоявшейся корпоративной структурой управления.
Что касается областей инвестирования, то пока основными получателями венчурных инвестиций выступает сектор инфокоммуникационных технологий, включая программное обеспечение, Интернет, новые медиа, мобильные приложения и решения, системную интеграциию, новые стандарты связи и операторы. Некоторое количество инвестиций получает область новых материалов. К сожалению, сектор биотехнологий и так называемый, сектор чистых технологий почти не получают инвестиций.
Этому есть несколько причин. Во?первых, сектор информационно-коммуникационных технологий (ИКТ) — и не только в России — гораздо более «удобный» для инвестора. Момент истины для инвестора наступает гораздо раньше. В отличие от биотехнологий, где годами ведутся сложные и весьма дорогостоящие R&D, а процесс клинических испытаний и сертификаций очень зарегулирован, в секторе ИКТ период с момента разработки до выхода готового продукта на рынок занимает значительно меньшее время.
С другой стороны, надо признать, в России пока не так много крупных и средних компаний, готовых потреблять решения высокого научно-технического уровня в области био-, нанотехнологий и cleantech и, соответственно, «выход» для венчурного фонда затруднен. Если сектор телекома, системной интеграции, медийного бизнеса достиг весьма серьезных размеров и продолжает расти, будучи весьма привлекательным для сильных венчурных команий, то в секторе фармацевтики, медицинского приборостроения, биотехнологий, даже новых материалов, сильных игроков пока немного.
Во?вторых, необходимо назвать проблемы малого высокотехнологичного бизнеса. Нужно отметить, что год от года количество малых высокотехнологичных компаний если не сокращается, то растет весьма скромными темпами.
С другой стороны, у меня не возникает сомнений в том, что Россия имеет все шансы стать новым высотехнологичным центром, мировым лидером венчурной индустрии. Для этого есть все предпосылки. Россия до сих пор является одной из немногих стран наряду с США, ЕС и Китаем, которая ведет практически весь спектр научных исследований. По числу научных работников на душу населения наша страна опережает большинство экономически развитых стран мира. Размеры экономики позволяют проводить масштабные вложения в приоритетные исследования.
Большинство ведущих высокотехнологичных корпораций мира имеют свои исследовательские центры в России, ведущие зачастую наиболее сложные НИОКР, организовать которые они бы не смогли ни в одной стране мира.
В России появляются реальные истории успеха. Их количество год от года растет. Ниже перечислены только несколько успешных примеров коммерциализации российских технологий и венчурных инвестиций. Большинство из этих компаний были созданы с помощью частных и венчурных инвестиций, и в течение последней «фазы роста» (2004—07) было достигнуто много успешных выходов, особенно в сфере ИКТ, включая: Mail.ru (оценочная стоимость $866 млн.), Odnoklassniki ($33 млн.), Yandex ($1—5 млрд.), PetroAlliance ($650 млн.), Rambler ($570 млн.), Corbina Telecom ($345 млн.), ВКонтакте (~$20 млн.), Aelita ($115 млн.), Emmet ($30 млн.), Rutube ($15 млн.), KvazarMicro ($40 млн.), Nikita Mobile ($10 млн.), LiveJournal ($30 млн.), МедиаСети ($10 млн.), Golden Line ($10 млн.), «Био Система» ($6 млн.), Солис ($5 млн.), Рематель ($3,5 млн.), ОАО «Камов» ($35 млн.), «Мой Круг» ($5 млн.) и ряд др.
—?Что делать?
—?Опираясь на опыт ряда стран с быстрорастущей экономикой, имеет смысл освободить от налогов на период 3—5 лет малые высокотехнологичные компании. При этом реперной точкой, после которой компании должны будут начать платить налоги, можно обозначить достижение оборота, например, в 5 млн. долларов США, а эффективную налоговую нагрузку также повышать по мере роста оборотов компании, затем упростить процедуру сдачи отчетности и отменить чрезмерные проверки для компаний. Необходимо повысить ответственность за нарушение прав пользования интеллектуальной собственностью, а также на государственном уровне развивать правоприменительную практику по защите интересов инвесторов и акционеров и формировать уважительное отношение к правам собственности и предпринимательству. Сейчас уже ни у кого не возникает сомнения в том, что для обеспечения долгосрочной конкурентоспосо бности российской венчурной индустрии потребуется дальнейшее реформирование научного сектора и серьезные вложения в фундаментальные исследования и образование. С другой стороны, помимо фундаментальных исследований стоит также и далее стимулировать молодых инженеров к получению бизнес-образования. Ведь по опыту, наибольшее количество успешных высокотехнологичных компаний рождается в среде инженеров, получивших бизнес-образование. В России постепенно появляются «сильные» предприниматели в сфере high-tech, качество сделок растет. Компании, приходящие сегодня за инвестициями, сильно отличаются от тех, которые были 10 лет назад. Несмотря на финансово?экономический кризис, быстро формируется отрасль высокотехнологичного инвестирования: то, что в других странах растягивалось на десятки лет, у нас происходит на глазах. Есть возможность заимствовать лучшее, привлекать и развивать самые эффективные модели управления компаниями. Затишье на рынках США и ЕС способствует привлечению опытных предпринимателей в Россию.
Однако, венчурные фонды — не панацея от всех проблем. Для успешного развития инновационного сектора важно параллельно развивать все элементы инновационной инфраструктуры: технопарки, бизнес-инкубаторы, программы посевного финансирования, стимулировать НИОКР в университетах и частном бизнесе, облегчать развитие малого бизнеса (поменьше «препонов», проверок, освобождение от налогов, т.?п.).
Успех зависит от полного (взаимного) понимания роли и места венчурного инвестирования у обеих сторон — государства и частного бизнеса. Примеры успешных частно-государственных фондов тому свидетельством. Венчурные фонды — это не раздача грантов научным коллективам, разработчикам и компаниям, а скрупулезная работа по построению новых компаний, которую нужно доверить профессионалам. С другой стороны, нестабильность на сырьевых рынках заставляет всерьез задуматься о повышении эффективности экономики. Пришло время для запуска высокотехнологичных производств. Во всем мире рушатся крупные и известные компании. Как следствие, конкуренция резко ослабевает. Появляются редкие возможности для старта новых высокотехнологичных проектов. Большинство выживших компаний всерьез задумываются о сокращении издержек, а это — широкое поле для высокотехнологичных компаний, предлагающих услуги и товары, резко повышающие эффективность бизнеса. Не секрет, что Microsoft, Google, Oracle и ряд других игроков стартовали именно в период экономического спада. Это хорошее время для начала долгосрочных проектов, которые выйдут на рынок через 2—3 года. Немаловажным фактом является и то, что большое количество высококвалифицированных специалистов теряют работу. Этот ресурс может быть задействован в новых, перспективных венчурных компаниях.
У России есть все шансы стать центром венчурного капитала наравне с Силиконовой Долиной, Великобританией и Израилем.
Похожее
Основатели акселератора TexDrive запускают новый венчурный фонд
Региональный ВФИвМПвНТС города Москвы (второй)
Региональный ВФИвМПвНТС Республики Мордовия
Президент России провел встречу с руководителями венчурных фондов
Венчурный фонд Andreessen Horowitz привлек от инвесторов 1,5 млрд долларов