В США финансирование на ранних стадиях сокращается. Европейские венчурные инвестиции могут упасть до рекордно низкого объема по итогам 2011 года.
После кризиса 2008 года привлечение венчурного капитала сократилось вдвое. В США и Европе объему инвестиций еще только предстоит выйти на прежний уровень. Согласно последним данным, опубликованным Dow Jones LP Source, 32 венчурных фонда США получили в течение третьего квартала $2,2 млрд, что на 24% меньше, чем результат за аналогичный период прошлого года, когда 40 фондов привлекли $2,9 млрд. За первые девять месяцев 2011 года объем венчурного инвестирования в США увеличился на 9% по отношению к тому же периоду 2010 года, но более половины привлеченных 90 фондами $10,6 млрд были получены в первом квартале.
«Поскольку корпоративные инвесторы по-прежнему демонстрируют сильную приверженность к вложению только в самые выдающиеся фирмы, число фондов и объем привлеченного капитала сократились, — сказал Скотт Остин, редактор Dow Jones VentureWire. — Если эта тенденция сохранится, предприниматели будут вынуждены жестко конкурировать за капитал, в то время как другие инвесторы, такие как бизнес-ангелы и корпорации, могут увидеть возможность вложения в сделки, которые в нормальной ситуации финансировались бы венчурными фирмами».
В Европе объем венчурных вложений, вероятно, достигнет очередного рекордного минимума — за первые девять месяцев года 25 фондов получили $1,8 млрд, что на 31% меньше по объему капитала, чем результат за три первых квартала 2010 года. В третьем квартале четыре фонда привлекли $424 млн.
США: компании на ранних стадиях развития испытывают трудности, так как корпоративные инвесторы склоняются к стратегиям финансирования разных стадий В США корпоративные инвесторы по-прежнему делают выбор в пользу стратегий финансирования на разных стадиях развития. Финансирование ранних стадий сократилось на 41% — 52 фонда привлекли $2,1 млрд за первые три квартала. Объем инвестиций на разных стадиях развития сохранился на уровне предыдущего года по мере того, как $5 млрд были вложены в 28 фондов.
Десять фондов на поздней стадии развития получили за первые девять месяцев года $3,5 млрд — это больше чем втрое превышает результат, достигнутый годом ранее 8 фондами, которым удалось привлечь всего $1,1 млрд.
Европейские инвесторы концентрируются на финансировании ранних стадий В Европе в третьем квартале года с компаниями на ранней стадии развития было совершено три сделки на общую сумму $125 млн. Общий объем средств, привлеченных европейскими венчурными фондами за первые девять месяцев года, составил $1,2 млрд, что на 18% меньше, чем годом ранее. Средства получили 18 фондов.
Финансирование фондов на разных стадиях развития показало еще большее падение — за три квартала года семь компаний получили $585 млн, что на 47% меньше по объему капитала, чем результат за аналогичный период прошлого года.
III квартал 2011 года — ликвидность. IPO, M&A
США По итогам третьего квартала соотношение IPO и сделок по слиянию и поглощению как возможностей достижения ликвидности инновационных компаний приблизилось к показателям 2010 года. После двух «провальных» для первичных размещений лет IPO как метод привлечения капитала возвращает свои позиции.
По суммарному объему сделок американский рынок слияний и поглощений почти достиг показателей 2010 год всего за 9 месяцев 2011 года. При том что количество сделок за первые три квартала года составило лишь 65% от суммарного значения предыдущего года. Это говорит об увеличении среднего объема сделки (он почти удвоился по сравнению с предыдущим годом) и позволяет надеяться на значительный рост объема рынка по итогам года.
Меж тем время, требующееся компаниям для выхода на M&A, остается стабильным — третий год подряд значение колеблется в районе 5,5 лет.
Поквартальный отчет показывает некоторый рост как в количестве, так и в суммарном объеме сделок по слиянию и поглощению в третьем квартале 2011 года.
В сфере IPO также наблюдается рост среднего объема привлеченных средств — объем рынка первичных размещений за 9 месяцев 2011 года практически достиг суммарного значения за весь 2010 год, хотя число сделок составило лишь три четверти от прошлогоднего значения. Стоит отметить, что третий квартал не был особенно удачным с точки зрения первичных размещений — и число, и объем IPO значительно уступали значениям второго квартала, ставшего самым удачным за три года.
В 2011 году для достижения ликвидности посредством первичного размещения компаниям требовалось меньше времени, но больше средств — время до выхода на IPO сократилось более чем на год, но объем капитала, привлеченного до размещения, вырос на 18%.
Средняя оценка стоимости компании, выходящей на IPO, также возросла по итогам первых трех кварталов 2011 года.
Европа Европейский рынок слияний и поглощений показал небольшое снижение числа и объема сделок в третьем квартале года по сравнению с тремя предыдущими кварталами. Это повторяет тенденцию 2010 года, когда третий квартал был также отмечен спадом активности в сфере M&A. Суммарный объем сделок за три квартала текущего года составил более 78% от результата 2010 года, что позволяет прогнозировать стабильный годовой объем рынка слияний и поглощений.
Хотя в Европе 2011 год представляется более удачным по объему первичных размещений, чем 2010 год, в третьем квартале было отмечено значительное падение объема средств, привлеченных через IPO европейскими компаниями с участием венчурного капитала.
