Прохоров может продать долю в "Квадре"

Прохоров может продать долю в "Квадре"   Российскую энергетику покидает очередной инвестор. Михаил Прохоров готов продать энергокомпанию "Квадра" (бывшая ТГК-4). Он уже провел переговоры с потенциальными претендентами, в том числе с "Интер РАО" и "Газпром энергохолдингом". Источники, близкие к группе ОНЭКСИМ господина Прохорова, уверяют, что он "никогда не был стратегическим инвестором в энергетику" и готов выйти из "Квадры", если предложат "хорошую цену". Но рыночная стоимость компании сейчас вдвое меньше той, что заплатила за нее группа в 2008 году.

   Как рассказали несколько источников на рынке, Михаил Прохоров готов продать ОАО "Квадра", 50% акций которого группа ОНЭКСИМ купила в 2008 году. По словам собеседников, он уже провел переговоры с "Интер РАО" и "Газпром энергохолдингом", управляющим энергоактивами "Газпрома". В "Газпром энергохолдинге" подтвердили, что слышали о продаже "Квадры", но от дальнейших комментариев отказались. Источник, близкий к компании, добавил, что предложение было сделано, хотя "дальше дело пока не пошло". Собеседник, близкий к "Интер РАО", сообщил, что компания намерена провести до конца июля due diligence "Квадры" и затем примет решение, покупать актив или нет. Речь об обмене акций "Квадры" на бумаги "Интер РАО" не идет, уточнил источник.

   ТГК-4 объединяет ТЭЦ 11 регионов Центральной России общей электрической мощностью 3,4 тыс. МВт, тепловой - 17,2 тыс. Гкал ч. Газ в топливном балансе ТГК-4 составляет 96%. По итогам I полугодия 2010 года компания сократила чистую прибыль в 3,3 раза по сравнению с аналогичным периодом 2009 года - до 761,4 млн руб.

   В ОНЭКСИМе отказались комментировать продажу "Квадры". Источник, близкий к группе, уверяет, что Михаил Прохоров не выставлял компанию на продажу, а, наоборот, получил несколько предложений от потенциальных покупателей. Собеседник отметил, что "задачи продать как можно скорее нет, однако Прохоров никогда не заявлял о том, что он стратегический инвестор в энергоактивы, и, если за "Квадру" будут давать хорошую сумму, предложение будет принято".

   В 2008 году Onexim Holdings Ltd, аффилированная с группой ОНЭКСИМ, купила 50% акций ТГК-4 по 2,7 коп. за акцию ($598 за 1 кВт установленной мощности), в целом заплатив 26 млрд руб. (около $1 млрд по курсу на тот момент). Однако сейчас, по расчетам старшего аналитика ФК "Открытие" Сергея Бейдена, средняя цена для ТГК за 1 кВт установленной мощности составляет $255, тогда как цена "Квадры" - $226. 10 мая на ММВБ компания стоила порядка 23 млрд руб., то есть рыночная стоимость пакета составляет 11,5 млрд руб.

   Аналитик БКС Екатерина Трипотень добавляет, что у компании самый низкий коэффициент использования установленной мощности в Объединенной энергосистеме Центра, что говорит о средней топливной эффективности, а также относительно высокие постоянные издержки. В ближайшие 2-3 года благодаря исполнению договоров на предоставление мощности, подписанных с государством, а также запуску механизма RAB-тарифов в теплосетях, когда в тариф закладывается гарантированный возврат вложенных инвестиций, компания может вырасти в стоимости, уточняет аналитик. Однако пока неизвестно, будет ли этот механизм запущен.

   Бейден отмечает, что "Квадра" работает в сложных с точки зрения конкуренции регионах, поскольку там же есть Курская, Смоленская и Нововоронежская АЭС, чья совокупная мощность составляет почти 10 ГВт. Но аналитик полагает, что сейчас удачный момент для продажи компании, а покупателем может стать "Интер РАО". Бейден поясняет, что "в дальнейшем у "Интер РАО" может пропасть интерес к масштабной скупке активов, а цена "Квадры" может и не вырасти в ближайшее время".