"Евроцемент" готовится к IPO

"Пока это лишь декларация о намерениях, скорее "Евроцемент" зондирует почву и пытается определиться с вариантами дальнейшего развития", - утверждает один из собеседников. По словам другого инвестбанкира, топ-менеджеры "Евроцемента" уже говорили, что рассматривают возможность проведения IPO около года назад.
"Евроцемент груп" владеет 16 цементными заводами в России, на Украине и в Узбекистане и является крупнейшим производителем цемента в России. По итогам 2010 года компания контролировала 38,5% рынка (объем производства в 2010 году - 18,9 млн. т, мощности заводов - 37,5 млн. т). Основным владельцем является Филарет Гальчев. Выручка компании в 2010 году, по предварительным данным, составила 39 млрд руб., EBITDA - 8 млрд руб. Совокупный долг, по оценкам экспертов, составляет 60 млрд руб. (более $2 млрд). Основным кредитором "Евроцемента" является Сбербанк (80% всего долга), в залоге у которого находится существенная часть активов.
По словам аналитика "Ренессанс Капитала" Михаила Сафина, основной целью IPO является снижение долговой нагрузки "Евроцемента", которая сейчас в 7,5 раз превышает показатель EBITDA. Верхнюю границу стоимости "Евроцемента" при размещении он оценивает примерно в $5,6-6 млрд с учетом премии за доминирующее положение на рынке. С такими оценками согласен аналитик ИК "Финам" Дмитрий Баранов. Таким образом, за вычетом долга, капитализация компании может составить $3,6-4 млрд, а при размещении 20% холдинг сможет привлечь около $720-800 млн.
Баранов сомневается, что "Евроцемент" успеет подготовиться к IPO даже за год, поскольку структура бизнеса компании всегда была непрозрачной для инвесторов. "Заявленное время проведения IPO выбрано удачно, но непрозрачная структура бизнеса и необходимость выполнять жесткие требования биржи могут существенно отодвинуть сроки размещения", - считает пресс-секретарь "Базэлцемента" Светлана Андреева.
Цементный рынок начал выходить из кризиса. По данным СМПРО, в 2010 году в России было произведено 50,4 млн. т цемента, а по итогам 2011 года этот показатель может вырасти до 55 млн. т. В I квартале было произведено 8,5 млн т цемента, что на 17% превышает показатели аналогичного периода 2010 года. Цены на цемент (без НДС и доставки) пока стабильны и находятся на уровне 2,2 тыс. руб. за тонну. По прогнозам СМПРО, максимальный рост цен на цемент в 2011 году составит 15%.