Экономика России будет чувствовать себя еще хуже в 2015 году

Проблемы в российской экономике не окончатся в 2014 году. Bank of America и Morgan Stanley считают, что лучшее, на что можно рассчитывать в следующем году, — нулевой рост ВВП. Повлияет отложенный эффект от западных санкций.

Большинство экономистов пока считают, что динамика российского ВВП в 2015 году будет лучше, чем в 2014-м. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков 31 инвесткомпании, подготовленному FocusEconomics, рост экономики составит 0,2% в этом и 1% в будущем году. Скорректированный прогноз Минэкономразвития также предполагает ускорение роста в 2015 году до 1% с 0,5% в 2014 году.

Аналитики Morgan Stanley и Bank of America Merrill Lynch скептично оценивают вероятность такого развития событий. В понедельник и вторник соответственно они пересмотрели свои прогнозы развития экономики России, предсказав, что ее самочувствие в 2015 году будет хуже, чем в текущем.

BofA Merrill Lynch несущественно — с 0,5 до 0,3% — понизил прогноз ВВП на 2014 год, при этом резко пересмотрел ожидания на 2015 год — с 1,3 до 0%. Аналитики Morgan Stanley ожидают от российской экономики лучших результатов в этом году — на уровне 0,6%, но в следующем прогнозируют резкое падение до -0,5%.

«Мы ожидаем, что макроэкономическая ситуация в России ухудшится в связи с ускорением инфляции на фоне введения ограничений на импорт продуктов питания в страну, падением потребления и объема инвестиций, а также сокращением экспорта», — пишет главный экономист по России и СНГ Bank of America Merrill Lynch Владимир Осаковский. Согласно его новому прогнозу, во второй половине текущего года и первой половине 2015 года российскую экономику ждет рецессия, за которой последует восстановление, вызванное в основном эффектом базы.

«Мы полагаем, что конфликт с Украиной будет урегулирован ко второму полугодию 2015 года, когда его цена для обеих сторон достигнет определенного пика: для Украины — нехватка газа, для России — нехватка долларов», — вторят эксперты Morgan Stanley в своем обзоре. По их мнению, давить на ВВП в следующем году будут дефицит капитала и рост неопределенности, который негативно влияет на инвестиционную активность и потребление.

Morgan Stanley ожидает сворачивания санкций против России к 2016 году. Это приведет к росту ВВП, по прогнозам инвестбанка, в 2016 году на 1,1%. Базовый сценарий Минэкономразвития, на основе которого будет строиться бюджет на 2015–2017 годы, предполагает рост ВВП в 2016 году на 2,3%.

Негативные прогнозы основываются на предпосылке о продолжении геополитической напряженности в отношениях России и Запада, считает главный экономист БКС Владимир Тихомиров. Его прогноз роста экономики на 2015 год остается на уровне 1,8%, «так как вопрос о санкциях будет снят в течение следующих нескольких месяцев».

«Прогноз зависит от того, какой геополитический сценарий в него закладывать. Также важно, закладывать ли в него эффект от введения налога с продаж — пока по этому показателю нет ясности, так как нет окончательного решения», — считает главный экономист ING по России и СНГ Дмитрий Полевой. По его словам, прогноз ING на будущий год (сейчас 1%) в конце сентября будет пересмотрен в сторону уменьшения. «До рецессии, конечно, вряд ли дойдет, но точно будет меньше», — сказал он.

Альфа-банк прогнозирует рост ВВП в текущем году на 0,8%, в 2015-м — на 1%. Индексация тарифов монополий, которая намечена на будущий год, позволит компаниям возобновить свои инвестиционные программы, за счет этого и будет расти экономика, ожидает главный экономист банка Наталья Орлова. Но большего ждать не стоит — экономика долгое время росла за счет потребления, но базы для дальнейшего роста сделано не было. «В сегментах, связанных с розницей, продолжится падение», — ожидает она.

В физическом выражении оборот розничной торговли действительно будет падать, соглашается гендиректор INFOLine Михаил Бурмистров. Но из-за инфляционной составляющей, если оценивать в деньгах, темпы роста розницы сохранятся. «То есть номинальный ВВП будет расти теми же темпами, но реальные темпы могут упасть. Но я бы не недооценивал эту номинальную составляющую», — уточняет он.