Теория Доу – Основа Технического Анализа

Истоки изучения фондовых тенденций отражены в наблюдениях за поведением цен, которые вел журналист Чарльз Доу на рубеже 19-20 веков. Идеи талантливого биржевого аналитика легли в основу технического анализа ценовых колебаний без прогнозов продолжительности трендов.

О появлении теории

Серия публикаций о финансовом рынке основателя журнала «The Wall Street Journal» Чарльза Доу не была завершена по причине смерти автора в 1902 году. Спустя год материалы о поведении цен, их влиянии на деловую среду были собраны С. Нельсоном в книге «Азбука спекуляций в сфере фондового рынка». Здесь впервые теория Доу была изложена как система постулатов, актуальных для участников финансового рынка до сегодняшних дней. Многие аналитики активно пользуются методом Доу для определения направленности трендов.

Основные положения

В основе теории технического анализа лежит изучение биржевых графиков, отражающих зависимость движения рынка от воздействия весомых факторов. Классический подход выражается в изучении цены в историческом прошлом для составления прогноза изменений на основе цикличной динамики развития. Принцип аналогии нарушается, если происходящее событие не имеет исторического прецедента, когда его влияние на рынок неизвестно.

Шесть постулатов теории Доу отражают ключевые подходы в оценке рыночных колебаний:

Изменение цены подвержено влиянию разных факторов. События, на которые реагируют цены акций, не обязательно относятся к финансовым или экономическим показателям. Новая информация любого содержания (геополитика, стихийные бедствия, эмоциональный настрой трейдеров) может повлиять на спрос и предложение, вне зависимости от причин происходящего.

Существование тенденций (трендов) трех направлений:

  • горизонтальный – каждый последующий пик примерно соответствует предыдущему;
  • восходящий – каждый последующий пик/спад выше предыдущих;
  • нисходящий - каждый последующий пик/спад ниже предыдущих.

По критериям продолжительности тренда выделяют:

  • первичный, или долгосрочный (основной) – продолжается несколько лет вверх, при условии роста цен, либо вниз, при снижении цен. Растущий рынок получил определение «бычий», падающий – «медвежий»;
  • вторичный, или промежуточный, – движение направлено в обратном направлении основной тенденции, продолжается несколько месяцев. Вторичная реакция приводит к потере приращения от трети до половины, что вызывает трудности в различении первичной тенденции и вторичных колебаний на долгосрочном тренде;
  • малый, или краткосрочный – длительность колебаний в несколько часов, дней, до 3 недель. Не представляют ценности для оценки основного тренда.

Развитие основного тренда в три этапа: накопления, участия, реализации. Фаза накопления проявляется в скупке либо распродаже акций проницательными инвесторами вопреки общему мнению участников финансового рынка. Решения обоснованы фундаментальными исследованиями. Первоначально цена не реагирует на поведение небольшого числа «плывущих против течения». Постепенно наступает фаза участия активных трейдеров, включенных в процесс технического анализа – происходит существенное изменение цены. Третья фаза – активное участие массовых финансовых игроков, оживление всей среды на изменение тренда. Проницательные инвесторы в это время уже реализуют прибыль.

Согласованность биржевых индексов. Попадание в индекс доступно очень крупным компаниям со значительным объемом капитализации. В оригинале учитывались промышленный, железнодорожный индексы. По теории Доу, об изменении тренда можно говорить при условии отражения индексами движения в одну сторону. Обобщенная оценка свидетельствует о намерениях всех участников финансового рынка. Возможны расхождения по времени сигналов к повышению либо понижению биржевого курса.

Подтверждение тенденции объемом движения акций в торговом обороте. Фактор активности покупки (продажи) ценных бумаг, по мнению Доу, должен соответствовать сигналам рынка. Если цена колеблется на фоне малого объема торгов, то данный фактор не отражает реальных изменений тренда, имеет множество причин. Высокая активность торговли с изменением цены – сигнал новой фазы развития тренда либо зарождения новой тенденции.

Действие тренда до сигналов об изменении. В динамике развития наступает момент, когда возникает вопрос о возможном переломе тренда. Оценка сигналов, анализ факторов поддержки и сопротивления, показания технических индикаторов подтверждают

  • временная корректировка и продолжение прежней тенденции;
  • перелом направления развития – смена тренда.

Применение методов технического анализа

Изучение теоретических основ, благодаря наблюдениям Чарльза Доу, помогает разобраться в законах финансового рынка, дает трейдерам возможность анализировать тенденции перед принятием решений о покупке либо продаже акций.

Критика теории основана на недостаточности механизмов в оценке амплитуды и длительности основного тренда для определения точки разворота, запоздалом поступлении сигналов.

Следует отметить, что теория содержит максимальную оценку средней части важнейших движений финансового рынка.