«Эскперт РА» оценил страны по-новому

14 марта 2013 года в Общественной Палате РФ состоялась пресс-конференция «Страновые рейтинги: новый взгляд», организаторами которой выступили рейтинговое агентство «Эксперт РА» и комиссия Общественной палаты РФ по экономическому развитию и поддержке предпринимательства. Основными темами для обсуждения стали кризис мировой рейтинговой индустрии рейтингов и предложенная «Эксперт РА» модель по присвоению страновых рейтингов.

В основе предложенной агентством модели лежит выделение двух типов рейтингов: рейтинги кредитоспособности правительства и рейтинги кредитного климата. Такой подход позволяет избежать смешения кредитного риска по обязательствам правительств и обобщенный страновой риск, результатом которой становится завышение рейтингов для западных стран и занижение – для «незападных». Так, например, по методике рейтингового агентства «Эксперт РА» суверенные рейтинги Канады, Франции, Чехии и Японии ниже, чем у зарубежных агентств, а рейтинги России, Белоруссии, Украины, Индонезии – выше.

Сергей Глазьев, советник президента РФ, поясняет: «Рейтинговые агентства пытаются измерять риски нашей страны с помощью инструментов, которые есть на нашем рынке, но по своим методикам, которые, во-первых, не вполне понятны, а во-вторых, смещены. В деятельности всех трех американских рейтинговых агентств есть очевидное смещение в направлении завышения рейтинга США и занижения рейтингов развивающихся стран».

В модели «Эксперт РА» аналитики отказались от привязки рейтингов компаний к потолку, основанному на суверенных рейтингах. «В настоящий момент ни одна российская компания, даже государственная не смогла преодолеть потолок рейтинга страны», - отмечает Павел Самиев, заместитель генерального директора «Эксперт РА». – «В действительности почти во всех странах присутствуют компании, кредитоспособность которых выше, чем кредитоспособность страны».

Участники пресс-конференции также обсудили проблему сложившейся олигополии на рынке рейтинговых услуг: общепринятыми являются рейтинги только «большой тройки» американских агентств. Сергей Канавский, исполнительный секретарь делового совета Шанхайской организации сотрудничества (ШОС), считает необходимым развивать собственные рейтинги в «незападных» странах: «Инструмент должен быть специфичным для ШОС, потому что кто лучше стран ШОС понимает, каким образом осуществляется взаимодействие в этих странах, каким образом можно выстраивать инвестиционную политику и кредитование?»

В результате агентство присваивает два типа страновых рейтингов. Первый – рейтинги кредитоспособности суверенного правительства (РКП, или суверенные рейтинги) – оценка агентством способности правительства своевременно выполнить все долговые обязательства в национальной и иностранной валюте. Эти рейтинги используются для оценки рискованности инвестиций в суверенные облигации. Второй – рейтинги кредитного риска стран, они отражают относительный уровень возвратности инвестиций не только в государственные, но и в частные долговые обязательства в стране. Эти рейтинги используются для оценки страновых рисков при присвоении рейтингов компаний и банков по международной шкале.

В первую очередь «Эксперт РА» присвоил рейтинги государствам, которые оказывают наиболее сильное влияние на инвестиционный процесс в России. Это страны БРИКС, участники ЕврАзЭС, ШОС, ОДКБ, а также страны, в которые могут быть инвестированы средства Фонда национального благосостояния РФ.