«Эскперт РА» оценил страны по-новому

4 марта 2013 года в Общественной Палате РФ состоялась пресс-конференция «Страновые рейтинги: новый взгляд», организаторами которой выступили рейтинговое агентство «Эксперт РА» и комиссия Общественной палаты РФ по экономическому развитию и поддержке предпринимательства. Основными темами для обсуждения стали кризис мировой рейтинговой индустрии и предложенная «Эксперт РА» модель по присвоению страновых рейтингов.

«Эскперт РА» оценил страны по-новому   В основе предложенной агентством модели лежит выделение двух типов рейтингов: рейтинги кредитоспособности правительства и рейтинги кредитного климата. Такой подход позволяет избежать смешения кредитного риска по обязательствам правительств и обобщенный страновой риск, результатом этого становится завышение рейтингов для западных стран и занижение?—?для «незападных». Так, например, по методике рейтингового агентства «Эксперт РА» суверенные рейтинги Канады, Франции, Чехии и Японии ниже, чем у зарубежных агентств, а рейтинги России, Белоруссии, Украины, Индонезии?—?выше.
   Сергей Глазьев, советник президента РФ, поясняет: «Рейтинговые агентства пытаются измерять риски нашей страны с помощью инструментов, которые есть на нашем рынке, но по своим методикам, которые, во-первых, не вполне понятны, а во-вторых, смещены. В деятельности всех трех американских рейтинговых агентств есть очевидное смещение в направлении завышения рейтинга США и занижения рейтингов развивающихся стран».
   В модели «Эксперт РА» аналитики отказались от привязки рейтингов компаний к потолку, основанному на суверенных рейтингах. «В настоящий момент ни одна российская компания, даже государственная, не смогла преодолеть потолок рейтинга страны,?—?отмечает Павел Самиев, заместитель генерального директора «Эксперт РА».?—?В действительности почти во всех странах присутствуют компании, кредитоспособность которых выше, чем кредитоспособность страны».
   С этим согласился Петр Фрадков, генеральный директор Российского агентства по страхованию экспортных кредитов и инвестиций: «Реальные рейтинги отдельных предприятий, компаний, банков, с которыми ЭКСАР готов строить отношения, могут быть намного выше, чем формальный суверенный рейтинг. Поэтому мы, конечно, заинтересованы в разработке российского продукта, нацеленного, в первую очередь, на адекватную эффективную оценку рисков важных для России регионов».
   Участники пресс-конференции также обсудили проблему сложившейся олигополии на рынке рейтинговых услуг: общепринятыми являются рейтинги только «большой тройки» американских агентств. Сергей Канавский, исполнительный секретарь делового совета Шанхайской организации сотрудничества (ШОС), считает необходимым развивать собственные рейтинги в «незападных» странах: «Инструмент должен быть специфичным для ШОС, потому что кто лучше стран ШОС понимает, каким образом осуществляется взаимодействие в этих странах, каким образом можно выстраивать инвестиционную политику и кредитование?»
   «Эксперт РА» проанализировал основные проблемы страновых рейтингов на примере последних двух кризисов и предложил подход, минимизирующий влияние этих проблем на оценки. Главная новация заключается в том, что разделены два вида рисков: риск правительства как заемщика и общий кредитный риск бизнес-среды в стране (кредитный климат).
«Эскперт РА» оценил страны по-новому   В результате агентство присваивает два типа страновых рейтингов. Первый?—?рейтинги кредитоспособности суверенного правительства (РКП, или суверенные рейтинги)?—?оценка агентством способности правительства своевременно выполнить все долговые обязательства в национальной и иностранной валюте. Эти рейтинги используются для оценки рискованности инвестиций в суверенные облигации. Второй?—?рейтинги кредитного риска стран, они отражают относительный уровень возвратности инвестиций не только в государственные, но и в частные долговые обязательства в стране. Эти рейтинги используются для оценки страновых рисков при присвоении рейтингов компаний и банков по международной шкале.
   В первую очередь «Эксперт РА» присвоил рейтинги государствам, которые оказывают наиболее сильное влияние на инвестиционный процесс в России. Это страны БРИКС, участники ЕврАзЭС, ШОС, ОДКБ, а также страны, в которые могут быть инвестированы средства Фонда национального благосостояния РФ.
   «Растущие потоки международных операций и формирование в России МФЦ требуют универсального подхода к оценке рискованности инвестиций. Мы должны предоставить возможность внутренним и зарубежным инвесторам на основе наших рейтингов проводить сравнение российских и иностранных компаний. Международная шкала, появление которой стало возможным благодаря рейтингам стран, позволит нам это сделать»,?—?говорит генеральный директор «Эксперта РА» Дмитрий Гришанков.