Глобальные тренды венчурной индустрии
Завершившийся 2012 год стал «вызовом» для инвестиций в венчурный капитал (VC) на мировом рынке. Глобальная экономическая неопределенность оказала большое влияние на инвестициях VC в 2012. По данным исследования Ernst&Young, они упали до самого низкого уровня с 2009: общая сумма инвестиций VC сократилась почти на 20%.
Никконен Альбина Ивановна
Исполнительный директор РАВИ
Отражая тенденции в инвестициях, резко изменился и тренд фандрайзинга: количество поднятых VC фондов упало на 13% в течение 2012 года, а аккумулированные суммы в годовом исчислении показали падение на 31%. Следует отметить, что инвесторы предпочитали фонды с «фирменным знаком», т.?е. обладающие большим опытом и серьезным послужным списком.
«Неуверенность» в будущем вызвала у фондов VC стремление вкладывать капитал в компании, которые находятся уже на стадии получения дохода, обделяя вниманием компании более ранних стадий. В целом, доля инвестиций, направленных в компании на стадии разработки продукта, уменьшилась с 29% до 22% с точки зрения количества сделок и с 32% до 17% по объему капитала.
Все основные показатели рынка венчурных инвестиций в США, который «занимает» почти 85% от глобального рынка венчурного капитала, по данным исследования PricewaterhouseCoopers также демонстрируют отрицательную тенденцию: уменьшение объема инвестиций ранних стадий (даже с учетом предоставления капитала бизнес-ангелами и сбора необходимых инвестиций посредством краудфандинга), сокращение количества сделок на этих стадиях и т.?д. Как следствие, происходит смещение в сторону более поздних стадий инвестирования, что отражает два тренда: с одной стороны, происходит замещение средств VC фондов капиталом бизнес-ангелов, инкубаторов, акселераторов и т.?д., а с другой?—?стремление фондов продемонстрировать большее количество выходов с тем, чтобы убедить инвесторов вкладывать в фонды деньги.
Европейский рынок VC «просел» несколько больше американского: объем инвестиций уменьшился на 16%, а количество сделок?—?на 11%, доля проинвестированных компаний на стадии получения дохода возросла с 68% до 74%. Основная причина уменьшения активности инвесторов?—?продолжающаяся экономическая неопределенность, вызванная суверенным долговым кризисом Еврозоны и его негативным влиянием на настроение инвесторов. Кроме того, по мнению аналитиков, продолжающийся тренд по усилению регуляторного окружения финансовой индустрии Европы будет способствовать ужесточению регулирования венчурного инвестирования и повышению требований к капиталу, что, возможно, еще более уменьшит возможности фондов VC.
В целом, в наступающем году ожидается, что рост в Европе останется достаточно слабым, а тенденция к ужесточению регулирования усилится.
На фоне США и Европы российский ландшафт венчурной индустрии выглядит более оптимистично: последние годы демонстрируют положительную динамику и фандрайзинга, и привлеченных инвестиций. Кроме того, российский рынок показывает «смещение вектора интересов» в сторону более ранних стадий. Основной причиной такого положения дел заключается в начале активной работы государственных и «около»-государственных фондов, в том числе фондов РВК, «кластерных» фондов, а также региональных венчурных фондов.
Однако, отмечу, перспективы венчурной индустрии в России напрямую зависят не только от изменения инвестиционно-предпринимательского климата внутри России, но и от глобализационных процессов и, как следствие, от «выздоровления» экономики Еврозоны и США. В ближайшие два года эти две «силы» будут оказывать прямо противоположное влияние на наш рынок.
Никконен Альбина ИвановнаИсполнительный директор РАВИ
Отражая тенденции в инвестициях, резко изменился и тренд фандрайзинга: количество поднятых VC фондов упало на 13% в течение 2012 года, а аккумулированные суммы в годовом исчислении показали падение на 31%. Следует отметить, что инвесторы предпочитали фонды с «фирменным знаком», т.?е. обладающие большим опытом и серьезным послужным списком.
«Неуверенность» в будущем вызвала у фондов VC стремление вкладывать капитал в компании, которые находятся уже на стадии получения дохода, обделяя вниманием компании более ранних стадий. В целом, доля инвестиций, направленных в компании на стадии разработки продукта, уменьшилась с 29% до 22% с точки зрения количества сделок и с 32% до 17% по объему капитала.
Все основные показатели рынка венчурных инвестиций в США, который «занимает» почти 85% от глобального рынка венчурного капитала, по данным исследования PricewaterhouseCoopers также демонстрируют отрицательную тенденцию: уменьшение объема инвестиций ранних стадий (даже с учетом предоставления капитала бизнес-ангелами и сбора необходимых инвестиций посредством краудфандинга), сокращение количества сделок на этих стадиях и т.?д. Как следствие, происходит смещение в сторону более поздних стадий инвестирования, что отражает два тренда: с одной стороны, происходит замещение средств VC фондов капиталом бизнес-ангелов, инкубаторов, акселераторов и т.?д., а с другой?—?стремление фондов продемонстрировать большее количество выходов с тем, чтобы убедить инвесторов вкладывать в фонды деньги.
Европейский рынок VC «просел» несколько больше американского: объем инвестиций уменьшился на 16%, а количество сделок?—?на 11%, доля проинвестированных компаний на стадии получения дохода возросла с 68% до 74%. Основная причина уменьшения активности инвесторов?—?продолжающаяся экономическая неопределенность, вызванная суверенным долговым кризисом Еврозоны и его негативным влиянием на настроение инвесторов. Кроме того, по мнению аналитиков, продолжающийся тренд по усилению регуляторного окружения финансовой индустрии Европы будет способствовать ужесточению регулирования венчурного инвестирования и повышению требований к капиталу, что, возможно, еще более уменьшит возможности фондов VC.
В целом, в наступающем году ожидается, что рост в Европе останется достаточно слабым, а тенденция к ужесточению регулирования усилится.
На фоне США и Европы российский ландшафт венчурной индустрии выглядит более оптимистично: последние годы демонстрируют положительную динамику и фандрайзинга, и привлеченных инвестиций. Кроме того, российский рынок показывает «смещение вектора интересов» в сторону более ранних стадий. Основной причиной такого положения дел заключается в начале активной работы государственных и «около»-государственных фондов, в том числе фондов РВК, «кластерных» фондов, а также региональных венчурных фондов.
Однако, отмечу, перспективы венчурной индустрии в России напрямую зависят не только от изменения инвестиционно-предпринимательского климата внутри России, но и от глобализационных процессов и, как следствие, от «выздоровления» экономики Еврозоны и США. В ближайшие два года эти две «силы» будут оказывать прямо противоположное влияние на наш рынок.